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10倍股票杠杆生产线的中方人员比例必须从 40% 降到 5%

“疯了。”

凌晨三点的富士康亚太区高管群里，这句话后面跟着三个红色感叹号。发消息的是负责印度钦奈工厂的副总张磊，他刚从生产线赶回来，衬衫领口还沾着锡膏痕迹。三个小时前，最后一批中国工程师的包机从金奈机场起飞，300 人的名单里，包括 17 名设备调试主管和整个良率改善组。

谁都没想到会是以这种方式炸锅。

一周前的印度电子部闭门会上，部长顾问阿南德当着苹果供应链高管的面拍了桌子：“技术转让协议签了三年，你们的核心团队还是中国人？” 这话传到钦奈工厂时，张磊正在给新到的 600 名本地技工做入职培训 —— 这些人连 AOI 检测设备的英文操作界面都认不全，但按印度政府的新规，生产线的中方人员比例必须从 40% 降到 5%。

真正的导火索藏在签证处。7 月第一周，原本 72 小时就能批的商务签突然卡在了新德里海关，有人被要求提供十年前的实习证明公证件。“这不是刁难，是赶人。” 一位在群里晒出拒签信的工程师说。更绝的是，印度电子协会 7 月 10 号发的那份备忘录，要求所有外企在 9 月前把设备参数、工艺流程翻译成印地语存档，“某苹果代工厂的技术总监在朋友圈发了张印地语版的《设备维护白皮书》截图，配文‘这是要我们集体自学梵文？’”

7 月 15 号那天，第一批 120 人的包机落地广州时，印度厂区的 SMT 车间已经停了 6 条线。本地班组长试图手动校准回流焊温度，结果导致 2000 块主板报废 —— 这相当于一天的产能。有供应商在微信群里贴出的邮件显示，苹果亚太区供应链总监当天发了紧急邮件，要求富士康 “48 小时内恢复至少 80% 产能，否则启动备选方案”。

现在整个圈子都在算三本账。

第一本是技术账。印度厂区的良率始终比郑州低 17 个百分点，全靠中方工程师轮班盯着。“就像给小孩用手术刀，你敢松手吗？” 一位从印度调回深圳的制程工程师在小范围聚餐时说。但印度政府显然不这么想，他们上个月突然加征的组件进口关税，直接让几家代工厂的毛利砍了一半 —— 这账他们算的是 “自主可控”。

第二本是人心账。李默是这次回来的工程师之一，他在印度待了 14 个月，“月薪 6 万人民币，但得忍受海关翻箱倒柜查电脑，还有本地员工出问题就甩锅给‘中国标准太苛刻’”。他回来第二天就接到了宁德时代的面试电话，“这边开的价虽然低 20%，但至少不用半夜起来给海关送礼”。群里有人统计，这波回来的人里，已经有 43% 拿到了国内新能源企业的 offer。

第三本是苹果的账。有投行的人在小范围会议上说，苹果已经把原本给印度的 iPhone17 试产订单悄悄转回了郑州，“库克的团队在评估报告里写，印度厂区的技术依赖度超过 70%，这不符合分散风险的初衷”。但这话没人敢公开说，毕竟莫迪政府上个月刚给苹果批了 12 亿美元的建厂补贴。

“我们现在是猪八戒照镜子。” 富士康一位负责政府关系的人私下跟供应商吐槽，“印度那边催着本土化，苹果催着产能，工程师催着回国，谁都得罪不起。” 他说这话时，手机正在弹出新消息，是印度本地供应商发来的涨价函 —— 因为中方技术人员撤离，他们的零件不良率上升了 30%，要求立刻上调报价。

基金圈已经吵翻了天。有人把富士康的港股评级下调到 “卖出”，理由是 “印度业务的不确定性正在吞噬利润”；也有人在加仓，理由是 “回调到位，中国工程师回来反而能提升国内厂区效率”。昨天下午，一个专做消费电子的私募经理在群里发了张截图，是他和某券商分析师的聊天记录：“印度工厂的损失，够郑州厂区加三个月班补回来。”